疫情叠加限电，9月制造业PMI跌至荣枯线以下

  国家统计局周四公布数据显示，9月，中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.6%，较上月回落0.5个百分点，为19个月来首次跌入荣枯线以下，也是2020年3月以来的最低点。

  数据发布前，界面资讯采集的7家机构预估中值显示，9月中国制造业PMI为49.7%。PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。

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  财信证券首席经济学家伍超明对界面资讯表示，首先，局部地区的新冠疫情反复叠加汛情，影响到工业生产活动的正常开展。其次，大宗商品价格上涨，继续挤压中下游企业利润，影响企业生产积极性。此外，近期大规模的限电对制造业造成了一定的负面影响。

  9月中旬以来，江苏、浙江、广东等20多个省份相继启动有序用电，当地工业企业被要求“开三停四”、“开二停五”，东北地区甚至出现了限制居民用电的情况。

  “大规模的限电限产肯定会导致工业企业正常生产经营受到冲击，可以预计的是9月的工业增加值增速也将出现明显回落。”粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒说。

  除制造业本身外，他认为，需求走弱也在很大程度上对制造业产生负面作用。“现在的情况是居民就业和收入预期都不稳定，这进一步影响到消费增长和需求，最终拖累了生产。”此外，政府对房地产市场的严格调控也会带动制造业相关生产下降；海外经济恢复放缓，叠加海运运力紧张和运费上涨，可能令中国出口增速从高位回落。

  罗志恒表示，受制于限电、需求不足等因素的影响，四季度PMI有持续回落的风险。

  伍超明则预计，PMI有望在50%上下波动。“尽管目前疫情在部分地区反复，但随着我国精准防控能力和疫苗接种率的提高，疫情影响整体将趋于弱化。环保限产方面的约束仍存在，但有望趋缓，现在的 ‘拉闸限电’ 是周期性的，不会是常态。”他说。

  他指出，要特别关注大宗商品价格高位震荡对中下游企业生产意愿造成的抑制作用。

  “现在（制造业）有几个问题需要保持关注。一是对上游资源型高耗能企业限电限产，容易推升钢铁等价格，挤压中下游中小民企的利润以及造成经营不稳，二是前期部分转型生产防疫物资的医疗医药企业大幅度扩大产能后的产能过剩风险，三是终端消费及房地产投资、出口共振回落的需求不足风险。”伍超明说。

  非制造业PMI方面，9月中国非制造业商务活动指数录得53.2%，比上月回升5.7个百分点。反映当期全行业产出变化情况的综合PMI指数比上月上升2.8个百分点，至51.7%。（来源：界面资讯）

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