建材行业周观点：继续推荐基建链和地产链建材

本周观点：继续推荐基建链和地产链建材。本周12 月经济数据发布，2021 年全国固定资产投资(不含农户)54.45 万亿元，同比增长4.9%；从单月投资来看，12 月份固定资产投资(不含农户)环比增长0.22%。基建方面，2021 年，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长0.4%。

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地产方面，2021 年，房屋施工面积975387 万平方米，同比增长5.2%，其中，住宅施工面积690319 万平方米，增长5.3%；单月来看，12 月房屋施工面积15733 万平方米，同比下降35.35%，住宅施工面积10779 万平方米，下降38.94%。2021 年房屋新开工面积1998895 万平方米，下降11.4%，其中，住宅新开工面积146379 万平方米，下降10.9%；单月来看，12 月房屋新开工面积16075 万平方米，下降31.15%，其中，住宅新开工面积11362 万平方米，下降33.11%。2021 年，房屋竣工面积101412 万平方米，增长11.2%，其中，住宅竣工面积73016 万平方米，增长10.8%；单月来看，12 月房屋竣工面积32658 万平方米，增长1.91%，其中，住宅竣工面积23434 万平方米，增长0.77%。

全年地产开发企业土地购置面积共计21590 万平方米，同比下降15.5%；单月来看，12 月地产开发企业土地购置面积共计3302.52 万平方米，同比下降33.22%。建材方面，2021 年，全国累计水泥产量23.63 亿吨，同比下降1.2%；12 月单月水泥产量1.91 亿吨，同比下降11.1%。2021 年平板玻璃累计产量101665 万重箱，同比增长8.4%，12 月份单月平板玻璃产量8596 万重箱，同比上升3.2%。我们认为，地产链建材有望受益于房地产需求景气度边际改善、保障房加速建设，继续推荐地产链消费建材公司，未来市场份额仍将向龙头公司集中，推荐抗风险能力强、业务边界不断扩张、市占率仍在提升趋势中的东方雨虹、北新建材、科顺股份，建议关注三棵树、坚朗五金、凯伦股份；稳增长兴基建预期升温，2021 年底中央工作会议提出2022 年经济要“稳字当头，稳中求进”，节奏上来看，2021 年12 月已下达提前批地方专项债1.46 万亿，预计实物工作量在2022 年一季度形成，带动2022 年初基建开工，预计一季度基建有望实现较好增长，重视基建下游的建材相关板块，继续推荐水泥、减水剂、管材板块。

水泥价格持续下跌。本周全国水泥市场价格跌幅为0.31%。库存：本周全国水泥平均库存61.25%，同比9.5pct，环比0.63pct。出货：本周全国水泥平均出货34.53%，同比-29.24pct，环比-8.38pct。

浮法玻璃价格小幅上涨。浮法玻璃均价为2065.85 元/吨，较上一周涨幅0.04%。

本周重点监测省份生产企业库存总量为3568 万重量箱，较上周下降262 万重量箱，跌幅6.8%。光伏玻璃主流大单：2.0mm 镀膜面板主流大单价格19.2 元/平方米，环比持平；3.2mm 镀膜主流大单报价25 元/平方米，环比持平，同比跌幅40.48%。整体较上周基本持平。

无碱纱市场主流走稳电子纱市场维持偏弱走势。当前2400tex 缠绕直接纱主流6000-6300 元/吨，含税出厂，环比基本持平，同比涨幅8.77%。电子纱G75主流报价12000 元/吨左右，环比上周价格略降17.24%。

市场回顾：涨幅前五的公司为：坚朗五金(11.41%)、科顺股份(10.54%)、东宏股份(9.76%)、蒙娜丽莎(9.34%)、东方雨虹(8.20%)；跌幅前五的公司为：万邦德(-18.01%)、金刚玻璃(-14.33%)、英洛华(-10.78%)、正威新材(-9.32%)、北玻股份(-9.13%)。

投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2 末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1 到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。

风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。

（文章来源：华创证券，侵删）